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Walt Disney Co. (NYSE:DIS)

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Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Nível médio de dificuldade

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais clara e direta do fluxo de caixa, porque esses são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco do estoque (resumo da avaliação)

Walt Disney Co., previsão de dividendos por ação (DPS)

US$

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em
0 DPS01
1 DPS1 = × (1 + )
2 DPS2 = × (1 + )
3 DPS3 = × (1 + )
4 DPS4 = × (1 + )
5 DPS5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco das ações ordinárias da Disney (por ação)
Preço atual das ações

Fonte: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação das ações ordinárias da Disney. Veja detalhes »

Aviso Legal!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor do estoque e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente da estimativa. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado do estoque no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa requerida de retorno (r)

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Premissas
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM)
Risco sistemático de ações ordinárias da Disney βDIS
 
Taxa de retorno exigida das ações ordinárias da Disney3 rDIS

Fonte: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em aberto, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Veja detalhes »

3 rDIS = RF + βDIS [E(RM) – RF]
= + []
=


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo PRAT

Walt Disney Co., Modelo PRAT

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Média 28 de set de 2019 29 de set de 2018 30 de set de 2017 1 de out de 2016 3 de out de 2015 27 de set de 2014
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Dividendos
Lucro líquido atribuível à The Walt Disney Company (Disney)
Receitas
Total de ativos
Patrimônio total do acionista da Disney
Índices financeiros
Taxa de retenção1
Margem de lucro2
Taxa de rotatividade do ativo3
Índice de alavancagem financeira4
Médias
Taxa de retenção
Margem de lucro
Taxa de rotatividade do ativo
Índice de alavancagem financeira
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5

Fonte: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à The Walt Disney Company (Disney) – Dividendos) ÷ Lucro líquido atribuível à The Walt Disney Company (Disney)
= () ÷ =

2 Margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à The Walt Disney Company (Disney) ÷ Receitas
= 100 × ÷ =

3 Taxa de rotatividade do ativo = Receitas ÷ Total de ativos
= ÷ =

4 Índice de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Patrimônio total do acionista da Disney
= ÷ =

5 g = Taxa de retenção × Margem de lucro × Taxa de rotatividade do ativo × Índice de alavancagem financeira
= × × × =


Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $) =

Onde:
P0 = preço atual da ação ordinária da Disney
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação das ações ordinárias da Disney
r = taxa de retorno exigida das ações ordinárias da Disney


Previsão da taxa de crescimento de dividendos ( g )

Walt Disney Co., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 e depois g5

Fonte: Walt Disney Co. (NYSE:DIS) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

Onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1) =

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1) =

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1) =