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3M Co. (NYSE:MMM)

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Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

Nível médio de dificuldade

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de qualquer pagamento a fornecedores de capital.


Valor intrínseco do estoque (resumo da avaliação)

3M Co., previsão de fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

US $ em milhões, exceto dados por ação

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Ano Valor FCFFt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco do capital da 3M
Menos: Dívida (valor justo)
Valor intrínseco das ações ordinárias da 3M
 
Valor intrínseco das ações ordinárias da 3M (por ação)
Preço atual das ações

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

Aviso Legal!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor do estoque e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente da estimativa. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado do estoque no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Custo médio ponderado de capital (WACC)

3M Co., custo de capital

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Valor1 Peso Taxa requerida de retorno2 Cálculo
Patrimônio líquido (valor justo)
Dívida (valor justo) = × (1 – )

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 US $ em milhões

   Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= × $ = $

   Dívida (valor justo). Veja detalhes »

2 A taxa de retorno exigida sobre o patrimônio líquido é estimada usando o CAPM. Veja detalhes »

   Taxa de retorno exigida sobre a dívida. Veja detalhes »

   A taxa de retorno exigida sobre a dívida é após impostos.

   Taxa de imposto efetiva estimada (média)
= ( + + + + ) ÷ 5 =

WACC =


Taxa de crescimento FCFF (g)

Taxa de crescimento FCFF ( g ) implícita no modelo PRAT

3M Co., Modelo PRAT

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Média 31 de dez de 2019 31 de dez de 2018 31 de dez de 2017 31 de dez de 2016 31 de dez de 2015
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Despesa de juros
Lucro líquido atribuível à 3M
 
Taxa efetiva de imposto de renda (EITR)1
 
Despesa de juros, após impostos2
Mais: Dividendos declarados
Despesa de juros (após impostos) e dividendos
 
EBIT(1 – EITR)3
 
Empréstimos de curto prazo e parcela atual da dívida de longo prazo
Dívida de longo prazo, excluindo parcela atual
Total do patrimônio líquido da 3M
Capital total
Índices financeiros
Taxa de retenção (RR)4
Índice de retorno do capital investido (ROIC)5
Médias
RR
ROIC
 
Taxa de crescimento FCFF (g)6

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 Veja detalhes »

2019 cálculos

2 Despesa de juros, após impostos = Despesa de juros × (1 – EITR)
= × (1 – ) =

3 EBIT(1 – EITR) = Lucro líquido atribuível à 3M + Despesa de juros, após impostos
= + =

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesa de juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷ =

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷ =

6 g = RR × ROIC
= × =


Taxa de crescimento FCFF ( g ) implícita no modelo de estágio único

g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + ) =

Onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e patrimônio da 3M (US $ em milhões)
FCFF0 = no ano passado, o fluxo de caixa livre da 3M para a empresa (US $ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital da 3M


Previsão da taxa de crescimento FCFF ( g )

3M Co., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 e depois g5

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito no modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1) =

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1) =

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1) =