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3M Co. (NYSE:MMM)

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Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Nível médio de dificuldade

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais clara e direta do fluxo de caixa, porque esses são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco do estoque (resumo da avaliação)

3M Co., previsão de dividendos por ação (DPS)

US$

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em
0 DPS01
1 DPS1 = × (1 + )
2 DPS2 = × (1 + )
3 DPS3 = × (1 + )
4 DPS4 = × (1 + )
5 DPS5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco das ações ordinárias da 3M (por ação)
Preço atual das ações

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação das ações ordinárias da 3M. Veja detalhes »

Aviso Legal!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor do estoque e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente da estimativa. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado do estoque no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa requerida de retorno (r)

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Premissas
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM)
Risco sistemático das ações ordinárias da 3M βMMM
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da 3M3 rMMM

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em aberto, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Veja detalhes »

3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= + []
=


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo PRAT

3M Co., Modelo PRAT

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Média 31 de dez de 2019 31 de dez de 2018 31 de dez de 2017 31 de dez de 2016 31 de dez de 2015
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Dividendos declarados
Lucro líquido atribuível à 3M
Vendas líquidas
Total de ativos
Total do patrimônio líquido da 3M
Índices financeiros
Taxa de retenção1
Margem de lucro2
Taxa de rotatividade do ativo3
Índice de alavancagem financeira4
Médias
Taxa de retenção
Margem de lucro
Taxa de rotatividade do ativo
Índice de alavancagem financeira
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à 3M – Dividendos declarados) ÷ Lucro líquido atribuível à 3M
= () ÷ =

2 Margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à 3M ÷ Vendas líquidas
= 100 × ÷ =

3 Taxa de rotatividade do ativo = Vendas líquidas ÷ Total de ativos
= ÷ =

4 Índice de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Total do patrimônio líquido da 3M
= ÷ =

5 g = Taxa de retenção × Margem de lucro × Taxa de rotatividade do ativo × Índice de alavancagem financeira
= × × × =


Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $) =

Onde:
P0 = preço atual da ação ordinária da 3M
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação das ações ordinárias da 3M
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da 3M


Previsão da taxa de crescimento de dividendos ( g )

3M Co., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 e depois g5

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

Onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1) =

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1) =

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1) =